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散户配资但南向资金流入明显放缓

宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金基金管理人：宝盈基金管理有限公司基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 19 日宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称宝盈中证沪港深科技龙头指数发起式基金主代码 015820 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2022 年 11 月 23 日报告期末基金份额总额 30,798,605.43 份投资目标本基金进行被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。投资策略本基金的投资策略主要包括股票投资策略、债券投资策略、可转换债券（含可交换债券）投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生工具投资策略、参与融资业务策略、参与转融通证券出借业务策略和存托凭证的投资策略。本基金为被动式指数基金，主要采用完全复制策略进行股票投资，即按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。在正常情况下，本基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在 0.35%以内，年化跟踪误差控制在 4%以内。业绩比较基准中证沪港深科技龙头指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5% 风险收益特征本基金为股票型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金采用完全复制法跟踪标的指数表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。第 2 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金可投资于港股通标的股票，会面临汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人宝盈基金管理有限公司基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司宝盈中证沪港深科技龙头指宝盈中证沪港深科技龙头指下属分级基金的基金简称数发起式 A 数发起式 C 下属分级基金的交易代码 015820 015821 报告期末下属分级基金的份额总额 15,385,854.03 份 15,412,751.40 份 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）主要财务指标宝盈中证沪港深科技龙头指数发起宝盈中证沪港深科技龙头指数发起式A 式C -0.0241 -0.1506 利润注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额。低于所列数字。宝盈中证沪港深科技龙头指数发起式 A 业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准阶段净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -1.80% 2.08% -2.57% 2.01% 0.77% 0.07% 过去六个月 12.44% 2.01% 11.72% 1.97% 0.72% 0.04% 第 3 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告过去一年 38.37% 1.86% 37.40% 1.82% 0.97% 0.04% 自基金合同生效起至今宝盈中证沪港深科技龙头指数发起式 C 业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准阶段净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -1.84% 2.08% -2.57% 2.01% 0.73% 0.07% 过去六个月 12.34% 2.01% 11.72% 1.97% 0.62% 0.04% 过去一年 38.15% 1.86% 37.40% 1.82% 0.75% 0.04% 自基金合同生效起至今率变动的比较第 4 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告无。 §4 管理人报告任本基金证的基金经券理期限姓从职务离说明名业任职任年日期日限期本基金、宝盈中证 A100 指数增强型证券投资基金、宝盈宝盈祥瑞混合型证券投资基金、宝盈国证证券龙头指数型发起式证券投蔡丹女士，CFA，中山大学概率论与数资基金、宝盈祥和 9 个月定期开放混合型证理统计硕士。曾任职于网易互动娱乐券投资基金、宝盈祥庆 9 个月持有期混合型有限公司、广发证券股份有限公司，证券投资基金、宝盈祥裕增强回报混合型证 2011 年 9 月至 2017 年 7 月任职于长蔡年 11 14 券投资基金、宝盈祥颐定期开放混合型证券 - 城证券股份有限公司，先后担任金融丹月 23 年投资基金、宝盈华证龙头红利 50 指数型发研究所金融工程研究员、资产管理部日起式证券投资基金、宝盈新锐灵活配置混合量化投资经理、执行董事。2017 年 7 型证券投资基金、宝盈纳斯达克 100 指数型月加入宝盈基金管理有限公司，中国发起式证券投资基金（QDII）、宝盈北证 50 国籍，证券投资基金从业人员资格。成份指数型发起式证券投资基金基金经理；量化投资部总经理阳本基金、宝盈祥瑞混合型证券投资基金基金 2025 6 阳之璇女士，约翰霍普金斯大学数学之经理年1 年与统计学硕士。2018 年 7 月加入宝盈第 5 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告璇月 25 基金管理有限公司，曾任研究员助理、日量化研究员、基金经理助理，中国国籍，证券投资基金从业人员资格。报告期内本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控，并定期制作公平交易分析报告，对不同投资组合的收益率、同向交易价差、反向交易价差作专项分析。报告结果表明，本基金在本报告期内的同向交易价差均在可合理解释范围之内；在本报告期内基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资活动中公平对待不同投资组合，公平交易制度执行情况良好，无损害基金持有人利益的行为。本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。中证沪港深科技龙头指数在年初至 2 月底走出了一波持续上涨态势，3 月初开始震荡走弱，4 月 2 日特朗普宣布超预期关税政策后，中证沪港深科技龙头指数大幅下跌，随后逐步修复，季末收于 2237.08 点，二季度区间下跌 2.78%，同期上证指数上涨 3.26%。市场风格方面，今年二季度小盘风格明显强于大盘风格，价值风格好于成长风格；行业方面，国防军工表现最好，银行其次，家用电器、食品饮料跌幅最大。港股方面，特朗普的关税政策同样导致市场急跌，4 月 7 日恒生科技单日跌幅达 17.16%，几乎回吐年内所有涨幅，前期领涨的科技板块和出口链相关板块跌幅尤为显著。此后市场开始触底第 6 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告反弹，尤其 5 月缓和超预期后，情绪和基本面都得到修复，新消费和生物医药板块表现突出，但南向资金流入明显放缓， 6 月份港币持续冲击弱方保证和流动性收紧，港股承压回调。截止报告期末，中证沪港深科技龙头指数 PE 为 25.58 倍，处于历史 16.36%的分位数水平，指数 PB 为 3.71 倍，处于历史 27.46%的分位数水平，估值处于历史较低水平，具备一定的安全边际。当前国家对科技发展有战略定力。因此，尽管市场近期修复了部分科技行业的估值，但是未来科技行业的发展依然是投资的重点方向。从投资价值和长期收益的角度出发，我们可以判断未来 A 股和港股的科技行业依然具备投资价值。展望 2025 年下半年港股，尽管中美博弈和关税政策仍可能对港股情绪和基本面造成短期扰动，但企业盈利展现出较强韧性，叠加前期市场充分消化利空预期，三季度港股有望在政策和资金推动下保持向上趋势；此外，随着港股上市制度不断深化改革，优质中概股和新经济企业加快赴港上市，市场资产结构将持续优化，有助于改善港股流动性和长期资金入场。当前我国人口红利优势消退，通过发展科技以提升社会全要素生产率，从“人口红利”转向 “工程师红利”，进而推动中国经济持续发展是未来中国经济转型的必经之路。从长远来看，科技相关行业契合“新技术、新产业、新业态”的新经济发展方向。中证沪港深科技龙头指数选样注重研发投入，中长期高研发投入有望带来盈利能力提升，指数成份股维持较高的营收增长预期，成长风格属性明显。本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，用量化方法来跟踪和控制偏离度，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。截至本报告期末宝盈中证沪港深科技龙头指数发起式 A 的基金份额净值为 1.2648 元，本报告期基金份额净值增长率为-1.80%;截至本报告期末宝盈中证沪港深科技龙头指数发起式 C 的基金份额净值为 1.2573 元，本报告期基金份额净值增长率为-1.84%。同期业绩比较基准收益率为 -2.57%。本基金为发起式基金，且报告期内成立未满三年，不存在二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的要求。 §5 投资组合报告第 7 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）其中：股票 36,847,887.21 91.89 其中：债券 301,322.22 0.75 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 17,458,897.91 元，占净值比为 44.95%。代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 14,737,146.30 37.95 电力、热力、燃气及水生产和 D - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 294,628.00 0.76 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服 I 2,899,052.00 7.46 务业 J 金融业 491,418.00 1.27 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 966,745.00 2.49 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 第 8 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告合计 19,388,989.30 49.92 本基金本报告期末未持有积极投资的境内股票。行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）原材料 - - 非周期性消费品 5,999,502.92 15.45 周期性消费品 - - 能源 - - 金融 - - 医疗 1,726,959.71 4.45 工业 - - 信息科技 6,154,490.65 15.85 电信服务 3,577,944.63 9.21 公用事业 - - 房地产 - - 合计 17,458,897.91 44.95 注：以上分类采用国际通用的行业分类标准。资明细序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）资明细本基金本报告期末未持有积极投资的股票。第 9 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）其中：政策性金融债 - - 序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。本基金本报告期末未持有贵金属。本基金本报告期末未持有权证。本基金本报告期末未持有股指期货。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值和流动性管理为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险和流动性风险，改善组合的风险收益特性。第 10 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控，在追求基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的中长期稳定增值。本基金本报告期末未持有国债期货。本基金本报告期未投资国债期货。在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。序号名称金额（元）本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。第 11 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限的情况。由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份宝盈中证沪港深科技龙头宝盈中证沪港深科技龙头项目指数发起式 A 指数发起式 C 报告期期初基金份额总额 16,091,832.54 38,209,170.61 报告期期间基金总申购份额 1,728,854.16 23,611,882.94 减:报告期期间基金总赎回份额 2,434,832.67 46,408,302.15 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 15,385,854.03 15,412,751.40 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况单位：份报告期期初管理人持有的本基金份额报告期期间买入/申购总份额报告期期间卖出/赎回总份额报告期期末管理人持有的本基金份额报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）无。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金发起份额占基金发起份额承诺项目持有份额总数发起份额总数总份额比例(%) 总份额比例(%) 持有期限第 12 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告基金管理人 10,000,900.09 32.47 10,000,900.09 32.47 自合同生效之固有资金日起不少于 3 年基金管理人 - - - - - 高级管理人员基金经理等 - - - - - 人员基金管理人 - - - - - 股东其他 - - - - - 合计 10,000,900.09 32.47 10,000,900.09 32.47 - §9 影响投资者决策的其他重要信息投报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况资持有基金份额比例者期初申购赎回序号达到或者超过 20% 持有份额份额占比（%）类份额份额份额的时间区间别机构产品特有风险本基金本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，在极端情况下可能存在流动性等风险，敬请投资人留意。本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。中国证监会准予宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金注册的文件。《宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金基金合同》。《宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金托管协议》。法律意见书。基金管理人业务资格批件、营业执照。基金托管人业务资格批件、营业执照。第 13 页共 14 页宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告中国证监会要求的其他文件。基金管理人办公地址：深圳市福田区福华一路 115 号投行大厦 10 层基金托管人办公地址：上海市博成路 1388 号浦银中心 A 栋上述备查文件文本分别存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。宝盈基金管理有限公司第 14 页共 14 页

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